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Livelli record di debito pubblico, tensioni geopolitiche che minacciano di dividere il sistema commerciale globale e la probabile persistenza di deboli incrementi di produttività potrebbero gravare il mondo con un futuro di crescita lenta che ostacola lo sviluppo in alcuni paesi ancor prima che inizi.

Questa visione che fa riflettere su un’economia globale post-pandemia è emersa da una ricerca organizzata dalla Federal Reserve di Kansas City e discussa qui lo scorso fine settimana. Ha esplorato questioni come le prospettive per l’innovazione tecnologica, il debito pubblico e lo stato del commercio internazionale in un momento in cui l’invasione russa dell’Ucraina e il conflitto tra Stati Uniti e Cina hanno eroso un accordo globale un tempo ampio, almeno in teoria, per favorire la libera circolazione di beni e servizi.

"I paesi si trovano ora in un ambiente più fragile. Hanno utilizzato molte delle loro risorse fiscali per affrontare una pandemia... Poi ci sono forze guidate dalla politica, frammentazione geoeconomica, tensioni commerciali, disaccoppiamento tra Occidente e Cina, ", ha detto il capo economista del Fondo monetario internazionale Pierre-Olivier Gourinchas in un'intervista a margine di una conferenza annuale della Fed qui. “Se arriviamo a un punto in cui una parte del mondo è bloccata senza riuscire a recuperare il ritardo e ha una grande popolazione, ciò creerà enormi pressioni demografiche e migratorie”.

Gourinchas ha affermato che è possibile che la crescita globale si stabilizzi su un trend di circa il 3% annuo, una cifra molto inferiore ai tassi superiori al 4% osservati quando i rapidi progressi nell’economia cinese spingevano la produzione globale più in alto e che alcuni economisti considerano al limite della recessione in un mondo in cui i rapidi guadagni dovrebbe essere ancora realizzabile nei grandi paesi meno sviluppati.

Ma nell’economia pandemica emergente, “il contesto di crescita globale è diventato molto impegnativo”, ha affermato Maurice Obstfeld, ex capo economista del FMI e ora membro del Peterson Institute for International Economics di Washington.

La Cina sta ora soffrendo quelli che potrebbero essere problemi economici cronici insieme ad una popolazione in diminuzione. Le politiche industriali emergenti negli Stati Uniti e altrove stanno riordinando le catene di produzione globali in modi che possono essere più durevoli o servire a fini di sicurezza nazionale, ma anche essere meno efficienti.

Il simposio è uno dei primi grandi tentativi di fare il punto sugli sviluppi economici a lungo termine dopo la pandemia e in mezzo alle rinnovate tensioni geopolitiche dopo anni in cui i funzionari si sono prima preoccupati di combattere lo stesso COVID-19, per poi concentrarsi sullo scoppio globale della crisi. inflazione.

Qui gli economisti e i politici sono apparsi sostanzialmente concordi sul fatto che due tendenze precedenti la pandemia, entrambe con implicazioni sulla crescita globale, fossero state intensificate dalla crisi sanitaria e da altri eventi recenti.

Dopo essere salito vertiginosamente durante la crisi finanziaria globale di 15 anni fa, il rapporto tra debito pubblico e produzione economica mondiale è cresciuto dal 40% al 60% grazie alla spesa pandemica ed è probabilmente ora a un livello in cui una seria riduzione del debito non è politicamente fattibile, Serkan Arslanalp, economista del Fondo monetario internazionale, e Barry Eichengreen, professore di economia all’Università della California, Berkeley, hanno scritto in un articolo.

Le implicazioni del debito pubblico che è “qui per restare” varia da paese a paese, hanno detto, con nazioni con un debito più elevato ma con un reddito più elevato come gli Stati Uniti probabilmente in grado di cavarsela nel tempo, mentre le nazioni più piccole forse dovranno affrontare future crisi del debito o vincoli fiscali vincolanti. vincoli.

A livello globale le conseguenze potrebbero essere gravi se l’indebitamento pubblico indirizzasse i capitali dai paesi che hanno ancora popolazioni in crescita ed economie meno sviluppate, ha affermato il professore di economia della Cornell University Eswar Prasad.

"Questo ci mette in una situazione desolante, pensando alle parti del mondo che sono ricche di manodopera ma povere di capitale", ha detto. Mentre le popolazioni delle principali nazioni europee, del Giappone, della Cina e degli Stati Uniti stanno invecchiando, alcune nazioni africane come la Nigeria continuano a crescere rapidamente.

'UN TEMPO PIU' NAIVE'

L’altra tendenza pre-pandemia che è perdurata e si è intensificata è una crescente apertura verso politiche che vanno dai dazi apertamente protezionistici imposti dall’ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump agli sforzi dell’amministrazione Biden per riportare la produzione di cose come i chip per computer negli Stati Uniti.